بحران بانکی ممکن است آرام شده باشد، اما فقط به دلیل کمک دولت و این مانند آتش زیر خاکستری است که هر لحظه ممکن است شعله‌ور شود.
از آرامش بازارهای مالی، ممکن است به نظر برسد که بحران بانکی آمریکا پایان یافته و از ۱۲ مارس دیگر هیچ وام‌دهنده‌ای ورشکسته نشده است. به نظر می‌رسد که ارزش سهام بانک‌ها در حدود یک چهارم کمتر از سطح خود در پایان ماه فوریه قرار گرفته است.
سیاست‌گذاران دیگر با آتش‌سوزی‌های مربوط به امور مالی مبارزه نمی‌کنند، بلکه در جلسات رسیدگی کنگره درباره درس‌هایی که باید آموخت می‌گویند. جو بایدن، رییس‌جمهور آمریکا می‌گوید که دولت “کار بسیار خوبی” انجام داده است.
با این حال آمریکا با حل مشکلات بانک‌های کوچک و متوسط خود فاصله زیادی دارد. بازارها عمدتاً به این دلیل آرام هستند که دولت فدرال این سیستم را متوقف می‌کند. این بدان معناست که اقتصاد در عوض هنوز می‌تواند با بحرانی کندتر مواجه شود.
مشکلات اساسی به وضوح قابل مشاهده است. تا ۱۵ مارس، بانک‌هایی به غیر از ۲۵ موسسه بزرگ، ۱۴۱ میلیارد دلار از سپرده‌های خود را در سال جاری از دست داده‌اند که معادل تقریباً ۵ درصد از سپرده‌هایی است که تحت پوشش بیمه سپرده فدرال نیستند (که سقف آن ۲۵۰ هزار دلار برای هر مشتری است).
بانک‌هایی که دارایی‌های ترکیبی آنها نزدیک به ۴ تریلیون دلار است، زیان‌های تحقق نیافته‌ای به ارزش بیش از نیمی از ضربه‌گیر ایمنی سهام اصلی خود دارند. برای بانک‌های کوچکتر، زیان ناشی از وام‌های دارایی تجاری می‌تواند مقدار بیشتری از این ضربه‌گیر را از بین ببرد. زیان برخی وام دهندگان احتمالاً بسیار بدتر است.
آرامش به دلیل حمایت سخاوتمندانه و بی‌رویه از بانک‌ها حاکم است. تا ۲۲ مارس، فدرال رزرو ۱۶۴ میلیارد دلار از طریق تسهیلاتی که وام هایی به ارزش بیشتر از اوراق بهادار ارائه شده به عنوان وثیقه صادر می کند، وام داده بود.
به گفته بارکلیز، بانک‌های وام مسکن فدرال، وام دهندگانی که پشتوانه دولتی ضمنی دارند، ممکن است در یک هفته ۳۰۰ میلیارد دلار به بانک‌ها کمک کنند.
فدرال رزرو و خزانه‌داری همچنین اشاره کرده‌اند که در صورت شکست سایر بانک‌ها، به سپرده‌گذاران بیمه نشده کمک مالی ارائه خواهند کرد، همانطور که در مورد مشتریان بانک سیلیکون ولی انجام دادند.
شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) وعده داده است که تا اول ماه می گزینه‌هایی را برای گسترش ضمانت‌های خود ارائه دهد. انتظار می‌رود هزینه کمک مالی به سپرده‌گذاران بانک سیلیکون ولی ۲۰ میلیارد دلار باشد که یک رکورد از نظر وجه نقدی است.
این اقدامات ظاهراً در کاهش سرعت رشد سپرده موفق بوده است. اما حمایت از بانک‌ها با زیان‌های محقق نشده مشکلات تازه‌ای را به همراه دارد. خطر این است که آنها به زامبی‌هایی تبدیل شوند که سرمایه‌ها را در دارایی‌های غیرمولد نگه می‌دارند – مشکلی که آخرین بار در دهه ۱۹۸۰ آمریکا را تحت تأثیر قرار داد، ژاپن را در دهه ۱۹۹۰ گرفتار کرد و اروپا را در اوایل دهه ۲۰۱۰ به دردسر انداخت.
یکی از ریسک‌ها این است که زامبی‌ها سعی می‌کنند با وام دادن کمتر، نسبت سرمایه خود را بازگردانند. یکی دیگر از این موارد این است که آنها شناسایی ضررهایی را که ممکن است هنوز در دفتر وام آنها رخ دهد، به دلیل افزایش نرخ بهره به تعویق می‌اندازند.
بانک First Citizens اکنون ۷۲ میلیارد دلار از وام‌های بانک سیلیکون ولی را با بیش از ۲۰ درصد تخفیف می‌خرد که نشان می‌دهد نکول‌های پیش رو را پیش‌بینی می‌کند. عواقب نادیده گرفتن زیان‌ها می‌تواند شدید باشد؛ همانطور که در ژاپن منجر به یک «دهه از دست رفته» رشد اقتصادی شد.
اجتناب از زامبی‌سازی مستلزم شناخت سریع زیان و تزریق سرمایه جدید به بانک‌ها است. مگابانک‌ها هنگام محاسبه بافرهای ایمنی خود باید بیشتر پرتفوی اوراق بهادار خود را بر اساس بازار قیمت‌گذاری کنند. بانک‌های کوچکتر نیز باید این کار را انجام دهند.
سیاست‌گذاران باید از آزمون‌های استرس استفاده کنند تا دریابند اگر تمام زیان‌های محقق نشده بانک‌ها در طول دوره متبلور شود و نرخ‌های بهره بیشتر افزایش یابد، چه اتفاقی برای محافظ‌های سرمایه بانک‌ها می‌افتد.
بانک‌هایی که بیش از حد پر ریسک به نظر می‌رسند باید با تعلیق سود تقسیمی مجدداً سرمایه خود را افزایش دهند و از تلاش برای بهبود نسبت‌های سرمایه خود با اعطای وام کمتر منصرف شوند.
همه اینها به ضرر سهامداران خواهد بود. بنابراین خطر این است که لابی بانک‌های کوچکتر این دستور کار را متوقف کند. نزدیک به ۵ هزار مورد در سراسر این کشور پراکنده شده‌اند و بسیاری از آنها توجه نمایندگان کنگره محلی خود را دارند.
در سال ۲۰۱۸ کنگره قوانین حاکم بر حداقل نقدینگی و برنامه‌ریزی بحران بانک‌های کوچکتر را کاهش داد. بسیاری از سیاست‌گذاران استدلال می‌کنند که بانک‌های کوچکتر برای دانش داخلی آنها و به عنوان منبع رقابت حیاتی هستند – احساسی که جنت یلن، وزیر خزانه‌داری اخیراً به انجمن بانکداران آمریکا ابراز داشت. این درست است، اما دلیل دیگری برای جلوگیری از قوانین سست‌تر و زامبی‌سازی است.
یک آزمون مهم این است که آیا فدرال رزرو امکانات اضطراری خود را طبق برنامه‌ریزی در مارس ۲۰۲۴ برمی‌دارد یا خیر. اگر تمدید شود و کنگره بیمه سپرده را بدون تلاش برای رفع مشکلات اساسی در بانک‌ها گسترش دهد، زامبی‌ها می‌توانند تکثیر شوند.
نگران‌کننده است، حتی با وجود پشتیبانی طولانی مدت، برخی از بانک‌ها ممکن است مسیری برای سودآوری نداشته باشند و خطرات بزرگی را برای احیا شدن، در واقع قمار با پول مالیات‌دهندگان متحمل شوند.
بانک‌ها قرار است تریلیون‌ها دلار سرمایه را در سراسر آمریکا به گردش درآورند، اما هنوز می‌توانند به سرباری برای اقتصاد تبدیل شوند.
